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李青東談《股權的氣力》:股權投資

擇要:《股權的氣力》一書,作者是李青東。李青東,天使投資人、創成徵詢開辦人、喬君資源董事、打造外部上市公司研發人。以下是《股權的氣力》第五章內在的事務:股權投資。

  中國現代的祖先們對宇宙萬事萬物入行察看,將事物分紅陰陽兩年夜類。陰陽學說以為:所有事物的造成、變化和成長,完整在於陰陽二氣的靜止,六合天然和人類社會的所有事物,包含貿易流動都是逐一絕對立。靜止著和彼此奮鬥直達化的。這也是哲學系統中矛盾對峙與同一的關系。當你創造天使時也會創造妖怪。
  股權也是一把雙刃劍,用好瞭,所向無敵;用欠好,直插本身。股權是一棵權利樹,有:
  1.收益權,2.表決權,3.抉擇權,4.運營權,5.質詢權,6.查詢拜訪權,7.治理權,8.一切權,9.提出權,10.官司權,11.優先認股權,12.殘剩資產調配權,13.讓渡權,14.知情權。
  由於股權用好瞭可以融資,也可以融人,也可以融資本。但用欠好也會讓人交惡構怨,煮荳燃萁,阻擋割裂,甚至監獄之災。以是對付一個企業老板咱們要望到事物好的一壁,也要望到風險的一壁。體系性地看待和相識股權。
  比來2014、2015年這兩年,我發明市場上掀起股權暖,一方面是由於國傢政策,好比國傢資源策略,多條理資源市場。以及另外融資本錢越來越高,以是良多企業想應用股權來融資。另一方面,在“民眾守業、民眾立異”的年夜潮下,良多公司為瞭吸惹人才、留住人才,采取瞭股權的方法來鼓勵優異人才與公司共創、共享、共擔。假如你想應用股權入行融資,你需求相識投資人的設法主意,假如你做企業良多年,堆集瞭良多原始資源,發明本身的主業沒有瞭太多的發展空間,甚至面對進級與轉型,你需求相識股權投資。找更兇猛的人幫你賺錢 。

  一、投資神話
  在咱們身邊靠股權投資賺取利潤的神話觸目皆是,孫公理2000年投資阿裡巴巴2000萬美元占37%的股份,阿裡巴巴IPO,孫公理持有阿裡巴巴股份價值 560億,創造瞭2800倍的投資歸報率的神話,在過年的30年的時光裡,孫公理投資的企業還包含:隆重收集、雅虎、新浪、網易、8348、當當網上書店、攜程遊覽網、人人網、淘寶、分眾傳媒、深圳銘萬。今朝軟銀已投寰球800多傢公司,重要投資internet。在800傢公司中,約莫有100傢公司停業,可是有700傢公司餬口生涯瞭上去。而且有100多傢公司超等勝利。以是孫公理以為他的投資勝利概率仍是很是年夜的。

  二、投資便是投人
  跟著京東的上市,市值達286億美元,本日資源在京東持有7.8%的股份。 徐新在京東上市中賺瞭22億美金。徐新在投資京東經過歷程中,得到100倍以上的歸報,這也是徐新這20多年投資生活生計中最為勝利的投資案例。
  其時徐新和劉強東會晤談瞭4個小時,就下瞭投資京東的刻意。其時她問劉強東要幾多錢,他說要200萬美元,徐新說:“200萬哪夠呢?給你1000萬美元,由於徐新擔憂劉強東再找其餘的投資人,於是會晤後第二天便給劉強東買瞭一張機票和他一路坐飛機往上海,和徐新的其餘合股人會晤,其時就簽瞭框架協定,之後徐新被媒體問及為什麼投資京東時,徐新說:“投資名目最主要的是投人,我花良多時光尋覓那種“殺手級”的守業者,我第一次見到劉強東的時辰,他的電腦上寫著“隻有第一,沒有第二”,我其時就感到這哥們兒可以”,“劉強東年夜學就開端守業,我感到年夜學守業的人,凡是不是名利心差遣,而是他生成便是個守業者,並且年夜學守業的人第一要有膽子,第二要管幾小我私家,要有治理才能。劉強東年夜學是學社會迷信的,自學瞭編程,其時沒有前提,搭公交車一兩個小時到一個親戚那兒,人傢上班時,他在閣下等著,等人傢放工瞭,早晨在人傢機械上進修編程。學會後來,他就在外面幫人傢編程賺錢。之後,他在中關村開店賣刻錄機賣到第一,然後賣光盤又賣到第一。他的這些經過的事況使我感到這小我私家很智慧,有守業精力。別的,他做人也很誠信,不會隻講難聽的話,而是好的壞的都告知你,這點我感到蠻喜歡的。” 基於劉強東的守業精力和隻做第一的理念及劉強東的為人,徐新很快做瞭投資京東的決議。
  徐新除瞭關註人以外,還會關註:
  1、關註行業:她比力關註與中產階層餬口方法相干的消費操行業,好比批發、教育,以及一些基於internet的辦事,最好是間接為中產階層辦事,間接讓消費者掏腰包的行業。
  2、投資規模:重要投資於成長期的中小型企業,單個名目投資規模在1000-3000萬美元,要求得到20%-30%的股份,偏向於獨傢投資,並可能視名目情形連續追加投資,總投資規模可達五、六萬萬美元。
  3、投資履歷:在守業開端就要著手設立好的治理軌制,尤其是績效考察系統要建起來,能力有用地治理發賣步隊。比力贊同創始人一股獨年夜,可是焦點團隊要有股份,要提倡一種守業文明,讓年夜傢有幹事業的感覺。
  4、名目要求:投行業、找對人、給足錢、緩收益。先把人找準瞭,給他良多錢,讓它用力兒跑,跑在後面,不著急上市讓它逐步做起來。關註:brand、渠道、軌制和文明。

  三、投資仍是投人
  年夜傢由於小米而對雷軍很是的認識,雷軍的另一成分天使投資人,雷軍在金山事業之後開辦瞭卓著網。卓著網一開端是給金山配套的下載金山軟件,卓著網拿到遐想投資後,從軟件下載站到做電子商務。之後,亞馬遜以7500萬美元收購卓著網,雷軍其時持有10%股份,套現800萬美元。2004年相稱於約6000萬人平易近幣,之後雷軍開端做投資,做投資風控是最主要的。全部投資城市有風險,假如投資一個名目沒有風險,這便是最年夜的風險,雷軍一開端怎樣把持風險呢?
  1).隻投熟悉的人;
  2).不管名目需求幾多錢,隻投100萬人平易近幣,他置信他身邊的人不會為瞭100萬而說謊本身。這種方法固然很原始,但很有用。雷軍在開辦小米之前,在2008年至2010年這段時光, 由於辭往瞭金山CEO一職,一共投瞭20多傢企業, 包含凡客、拉卡拉、長城會、UC優視、 多玩、樂淘 和可牛等,這些公司險些都在各個方面獲得很好的成長,並在各自畛域斷定瞭本身的地位。雷軍曾在公然演講時分送朋友過本身的投資履歷:1.不熟不投 ;2.隻投人。
  他表現投資隻投熟人及熟人這兩層關系,而且隻投人不投名目。他說:“我不在乎你在做的名目是什麼,我以為在中國,在明天的中國守業市場上,缺的是履行力而不是主張。”對付雷軍來講,投資重要仍是投人。

  四、可控的成果鳴投資,不成控的成果鳴賭博
  創成徵詢是一傢專註於企業經營體系設置裝備擺設的徵詢公司,致力於匡助企業打造從策略到履行的體系解決方案,重要辦事對象為2000萬至5億擺佈的發展型企業。在咱們辦事的企業中,有良多發展性比力好的名目。
  喬君資源,重要投資一些咱們辦事過的一些企業,在咱們的投資履歷中,除瞭人的原因以外,名目的抉擇和投後治理也很是主要。

  五、投資
  投資前要對投資的企業入行具體的相識和評價:
  1、公司基礎情形(名稱、成立時光、註冊地域、註冊資源、重要股東、股份比例、主業務務、已往三年的發賣支出、毛利潤、純利潤);
  2、公司治理團隊(焦點團隊姓名、性別、春秋、籍貫、學歷、結業院校、行業履歷、重要經過的事況及運營事跡);
  3、產物和辦事(產物和辦事先容、手藝程度、怪異賣點、競爭上風);
  4、研發(已有的手藝結果及手藝程度、研發團隊程度、研發一起配合情形、曾經投進研發經費及此後投進規劃、研發職員的薪酬及鼓勵機制);
  5、行業情形(行業汗青與遠景、市場規模及增長趨向、行業競爭敵手剖析、本公司競爭上風、將來三年市場發賣猜測);
  6、營銷戰略(费用、匆匆銷、發賣團隊規模與編制、發賣團隊生活生計、薪酬、考察);
  7、產物制造(生孩子方法、生孩子裝備、東西的品質把持、本錢把持);
  8、治理(組織機構、戰區計劃、員工治理、勞動合同、常識產權治理);
  9、融資闡明(資金需要量、用處、運用規劃、擬出讓股份、投資者權力、退出方法);
  10、財政規劃(前三年及將來三年或五年的發賣支出、利潤、資產歸報率)。

  六、投後治理
  股權投資一旦註進資金,或以治理徵詢方法再加投一部門資金,就成為被投企業股東之一,享有股東的權益和任務。是以,作為投資人要與守業團隊配合入退。今朝,市場上年夜部門投資人或機構投資人對企業投後治理的正視水平不敷, 沒無形成投後治理理念。投後治理不只能增添被投企業價值,在某種意義上也能晉陞投資人及機構投資者的實力和抽像。好比,喬君資源參股的企業,投資後咱們會協助企業制訂成長策略,協助完美外部經營體系設置裝備擺設,完美公司管理構造,晉陞治理成熟度,指點營業拓鋪、brand設置裝備擺設、薪酬績效、股權鼓勵、團隊打造等多種方法,匡助企業增添價值。投資機構投資企業的目的便是但願將來從企業中 退出時贏利,以是隻有幫企業晉陞價值、增添價值,能力從中贏利。
  今朝海內投後治理模式一般有兩種:
  1、名目司理賣力制:名目賣力人賣力名目的開發、篩選、查詢拜訪和投資。也賣力投資實現後對被投企業的治理事業。
  上風:從一開端就接觸名目,對企業情形更相識,可以或許為企業做出更為針對性的徵詢和提出。
  劣勢:跟著投資企業多少數字的增添,單個名目司理賣力企業的治理和辦事需要年夜年夜增添,會疏散名目司理的精神。
  2、專職投後治理制:將投後治理事業調配給專門建立的投後治理團隊,以便能提供體系化的增值辦事。
  上風:將更多精神投進到名目把持中,分工更專門研究,便於為企業提供更多增值辦事。
  劣勢:名目投後調換賣力人,加年夜瞭被投企業與投資機構的磨合本錢。
  今朝,中國隻有16.1%的投資機構設專職投後治理團隊,年夜部門投資機構還未設專門的投後治理團隊。

  七、連續關註
  除瞭做好投前查詢拜訪和投後治理外,還需對所投資的企業連續關註:按期介入會議、審視財政報表。
  關註以下信息:
  1、治理層的龐大改觀
  2、員工是否頻仍改觀
  3、資產欠債表的龐大變化
  4、運營事跡泛起吃虧
  5、新手藝、新工藝、新產物
  6、费用和市場份額的變化
  7、庫存的變化
  8、財政報表是否常常報送提早
  9、調換辦公室
  10、公司治理層是否有運營其餘買賣
  11、敷衍款情形

  (未完待續,李青東談《股權的氣力》連載6:股權融資…)

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